{"id":8083,"date":"2010-11-05T07:12:35","date_gmt":"2010-11-05T05:12:35","guid":{"rendered":"http:\/\/yurukov.net\/blog\/?p=8083"},"modified":"2019-05-06T09:15:25","modified_gmt":"2019-05-06T07:15:25","slug":"bydeshteto-na-pensiite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/2010\/bydeshteto-na-pensiite\/","title":{"rendered":"\u0411\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438\u0442\u0435"},"content":{"rendered":"<p style=\"padding: 15px 25px; border-bottom: 1px dashed gray;\"><em>\u0422\u0430\u0437\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f \u0435 \u043d\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u0430 \u043e\u0442 \u0410\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u044a\u0440 \u041d\u0438\u043a\u043e\u043b\u043e\u0432, \u0437\u0430\u0432\u044a\u0440\u0448\u0438\u043b \u043c\u0430\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0443\u0440\u0430 \u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438 \u0438 \u0418\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d \u041c\u0435\u043d\u0438\u0434\u0436\u043c\u044a\u043d\u0442 \u0432 Goethe Universit\u00e4t Frankfurt, \u0413\u0435\u0440\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0421\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u0438\u0437\u0438\u0440\u0430\u043b \u0435 \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d, \u041f\u043e\u0440\u0442\u0444\u043e\u043b\u0438\u043e \u041c\u0435\u043d\u0438\u0434\u0436\u043c\u044a\u043d\u0442 \u0438 \u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e \u041e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u044f\u0432\u0430\u043d\u0435. \u0421\u043b\u0435\u0434 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438 \u0432 Deutsche B\u00f6rse \u0441\u0435\u0433\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0438 \u043a\u0430\u0442\u043e ETRM \u043a\u043e\u043d\u0441\u0443\u043b\u0442\u0430\u043d\u0442.<\/em><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"http:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2010\/11\/519x343.jpg\" alt=\"pension funds, \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e, \u043e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u044f\u0432\u0430\u043d\u0435, \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438, \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0435, \u0431\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435, \u0440\u0435\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430, \u0411\u043e\u0440\u0438\u0441\u043e\u0432, \u0414\u044f\u043d\u043a\u043e\u0432\" width=\"450\" height=\"297\" style=\"margin:10px 0;\"\/><\/p>\n<p>\u041f\u043e\u0440\u0430\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0431\u0438\u0432\u0430\u043b\u0438\u044f, \u043f\u0440\u0438\u0437\u043d\u0430\u0432\u0430\u043c \u043d\u0435\u043e\u0447\u0430\u043a\u0432\u0430\u043d \u043e\u0442 \u043c\u0435\u043d, \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441 \u043a\u044a\u043c \u043f\u0440\u0435\u0434\u0438\u0448\u043d\u0430\u0442\u0430 \u043c\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f- &#8222;<a href=\"http:\/\/yurukov.net\/blog\/2010\/10\/22\/pensionnata-sistema-po-sveta-edna-nek\/\">\u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043f\u043e \u0441\u0432\u0435\u0442\u0430 &#8211; \u0435\u0434\u043d\u0430 \u043d\u0435\u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0437\u043c\u0430\u043c\u0430<\/a>&#8222;, \u0440\u0435\u0448\u0438\u0445 \u0434\u0430 \u0434\u043e\u043f\u044a\u043b\u043d\u044f \u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0430. \u0412 \u0433\u043e\u0440\u0435\u0441\u043f\u043e\u043c\u0435\u043d\u0430\u0442\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0445 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u044a\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438, \u0441\u0435\u0433\u0430 \u0449\u0435 \u0441\u0435 \u043e\u043f\u0438\u0442\u0430\u043c \u0434\u0430 \u043f\u043e\u0442\u044a\u0440\u0441\u044f \u0442\u0435\u0445\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043e\u0442\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438. \u041d\u0438\u0449\u043e \u043e\u0442 \u0442\u043e\u0432\u0430, \u043a\u043e\u0435\u0442\u043e \u0449\u0435 \u043d\u0430\u043f\u0438\u0448\u0430, \u043d\u0435 \u0435 \u043c\u043e\u044f \u0438\u0434\u0435\u044f. \u041a\u0430\u043a\u0442\u043e \u043e\u0431\u0438\u0447\u0430\u043c\u0435 \u0434\u0430 \u043a\u0430\u0437\u0432\u0430\u043c\u0435 \u0432 \u0411\u044a\u043b\u0433\u0430\u0440\u0438\u044f- &#8222;\u041d\u044f\u043c\u0430 \u0434\u0430 \u043e\u0442\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u043c \u0442\u043e\u043f\u043b\u0430\u0442\u0430 \u0432\u043e\u0434\u0430&#8220;, \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0449\u0435 \u0432\u0438 \u0437\u0430\u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u044f \u0441\u044a\u0441 \u0441\u0432\u0435\u0442\u043e\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043a\u0430\u043a\u0442\u043e \u043d\u0430\u043c\u0435\u043a\u0432\u0430 \u0437\u0430\u0433\u043b\u0430\u0432\u0438\u0435\u0442\u043e \u0441 &#8222;\u0411\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438\u0442\u0435&#8220;.<\/p>\n<p>\u041f\u044a\u0440\u0432\u043e, \u043a\u0440\u0430\u0442\u044a\u043a \u043f\u0440\u0435\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440. \u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043d\u0430 \u0437\u0435\u043c\u044f\u0442\u0430 \u0432 \u0442\u043e\u0437\u0438 \u0441\u0438 \u0432\u0438\u0434 \u0435 \u043e\u0431\u0440\u0435\u0447\u0435\u043d\u0430 \u0434\u0430 \u0441\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043f\u0430\u0434\u043d\u0435. \u041d\u0443\u0436\u043d\u0438 \u0441\u0430 \u0441\u043f\u0435\u0448\u043d\u0438 \u0438 \u0440\u0435\u0448\u0438\u0442\u0435\u043b\u043d\u0438 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f \u043e\u0442 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u0441\u0442\u0432\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0430 \u0417\u0435\u043c\u044f\u0442\u0430. \u0421\u0435\u0433\u0430\u0448\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043c\u0435\u0440\u043a\u0438- \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0430\u0432\u0430\u043d\u0435 \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0432\u044a\u0437\u0440\u0430\u0441\u0442 \u0438 \u043d\u0430 \u043e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u0438\u0442\u0435\u043b\u043d\u0438\u044f \u0441\u0442\u0430\u0436, \u043a\u0430\u043a\u0442\u043e \u0438 \u0432\u0434\u0438\u0433\u0430\u043d\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u043e\u0432\u043a\u0438\u0442\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043e\u0442\u043b\u0430\u0433\u0430\u0442 \u043d\u0435\u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u043d\u043e\u0442\u043e. \u0422\u0440\u044f\u0431\u0432\u0430 \u0434\u0430 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u043d\u0435\u043c \u043a\u044a\u043c \u043b\u0438\u0447\u043d\u0438 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438 \u0441\u043c\u0435\u0442\u043a\u0438, \u043a\u043e\u043b\u043a\u043e\u0442\u043e \u0441\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043f\u043e-\u0440\u0430\u043d\u043e. \u041f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0445\u043c\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430. \u041d\u0435\u043a\u0430 \u0432\u0438\u0434\u0438\u043c \u0441\u0435\u0433\u0430 \u043d\u044f\u043a\u043e\u043b\u043a\u043e \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442\u0430 \u0437\u0430 \u043d\u0435\u0433\u043e\u0432\u043e\u0442\u043e \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435.<!--more--><\/p>\n<p>\u0429\u0435 \u0441\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f \u0434\u0430 \u0440\u0430\u0437\u0448\u0438\u0440\u044f \u043e\u0431\u0445\u0432\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0430 \u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0430 \u0438 \u0449\u0435 \u0432\u0438 \u0437\u0430\u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u044f \u0441 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0438\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0432\u0430\u0442 \u0447\u0430\u0441\u0442 \u043e\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0443\u043a\u0432\u043e\u0442\u043e. \u041a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438 \u0441\u0435 \u0434\u0435\u043b\u044f\u0442 \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438 (<em>defined benefit<\/em>) \u0438 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0432\u0430 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0432\u043d\u043e\u0441\u043a\u0438 (<em>defined contribution<\/em>). \u0412 \u043c\u0438\u043d\u0430\u043b\u043e\u0442\u043e \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0438\u0447\u043a\u0438 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438 \u0441\u0430 \u0431\u0438\u043b\u0438 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438. \u041a\u0430\u043a\u0432\u043e \u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0432\u0430 \u0442\u043e\u0432\u0430? \u0420\u0430\u0431\u043e\u0442\u043d\u0438\u043a\u044a\u0442 <em>X<\/em> \u0437\u0430\u043f\u043e\u0447\u0432\u0430 \u0434\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0438 \u0437\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f <em>Y<\/em> \u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0432\u0430 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0446\u0438\u0438, \u0447\u0435 \u0432 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430, \u0432 \u043a\u043e\u0439\u0442\u043e \u0441\u0435 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u0438\u0440\u0430 \u0449\u0435 \u0437\u0430\u043f\u043e\u0447\u043d\u0435 \u0434\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0432\u0430 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u044f <em>Z<\/em>. \u0420\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430 \u0441\u0435, \u0437\u0430 \u0434\u0430 \u0441\u0435 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0438 \u0442\u043e\u0432\u0430, <em>X<\/em> \u0442\u0440\u044f\u0431\u0432\u0430 \u0434\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0437 \u0446\u0435\u043b\u0438\u044f \u0441\u0438 \u0436\u0438\u0432\u043e\u0442 \u0437\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f <em>Y<\/em>. \u0412 \u0435\u0434\u0438\u043d \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0441\u0435 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0432\u0430, \u0447\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f <em>Y<\/em> \u043d\u0435 \u043e\u0441\u044a\u0437\u043d\u0430\u0432\u0430 \u0432 \u043a\u0430\u043a\u0432\u043e \u0441\u0435 \u0437\u0430\u0431\u044a\u0440\u043a\u0432\u0430. \u0424\u0438\u0440\u043c\u0430\u0442\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0435\u043c\u0430 \u0440\u0435\u0434\u0438\u0446\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0435, \u0437\u0430 \u0434\u0430 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0434\u0430 \u0438\u0437\u043f\u044a\u043b\u043d\u0438 \u0435\u0434\u043d\u043e \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e \u043e\u0431\u0435\u0449\u0430\u043d\u0438\u0435. \u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0435 \u0441\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u0440\u0435\u0437 \u0432\u0441\u0438\u0447\u043a\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0438\u043d\u0438 \u0434\u043e \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043d\u0438\u043a\u0430 <em>X<\/em>, \u0438\u043d\u0444\u043b\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043e\u0442 \u0434\u044a\u043b\u0433\u043e\u043b\u0435\u0442\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043d\u0438\u043a\u0430 <em>X<\/em> (<em>longevity risk<\/em>). \u041a\u0430\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0430\u0432\u0438\u043c \u0438 \u0444\u0430\u043a\u0442\u0430, \u0447\u0435 \u0444\u0438\u0440\u043c\u0430\u0442\u0430 <em>Y<\/em> \u0438\u043c\u0430 100,000 \u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438 \u043a\u0430\u0442\u043e <em>X<\/em>, \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044a\u0442 \u0432\u0435\u0447\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u0430 \u0441\u044a\u0441 \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0448\u0438\u0442\u0435\u043b\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0438. \u0420\u0435\u0434\u0438\u0446\u0430 \u0441\u0432\u0435\u0442\u043e\u0432\u043d\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0438\u043c\u0430\u0442 \u0441\u0435\u0440\u0438\u043e\u0437\u043d\u0438 \u0434\u0438\u043b\u0435\u043c\u0438 \u0441 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0441\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0435. \u0417\u0430 \u0434\u0430 \u043d\u0435 \u0431\u044a\u0434\u0430 \u0433\u043e\u043b\u043e\u0441\u043b\u043e\u0432\u0435\u043d, \u0449\u0435 \u0432\u0438 \u0434\u0430\u043c \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440. General Motors \u0438\u043c\u0430\u0448\u0435 \u043d\u0435\u0440\u0435\u0448\u0438\u043c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c \u0441\u044a\u0441 \u0441\u0432\u043e\u0438\u0442\u0435 \u0437\u0430\u0434\u044a\u043b\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u044a\u043c \u0431\u0438\u0432\u0448\u0438\u0442\u0435 \u0441\u0438 \u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438. \u0421\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f\u0442\u0430 \u0434\u043e\u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u0435 \u0438 \u0437\u0430 \u0444\u0430\u043b\u0438\u0442\u0430 \u043d\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u0442\u0430 \u0432 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0438\u0435.<\/p>\n<p>\u0417\u0430 \u0434\u0430 \u043d\u0435 \u0438\u0437\u043f\u0430\u0434\u0430\u0442 \u0432 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u0438 \u043f\u0430\u0442\u043e\u0432\u0438 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0440\u0435\u0434\u0438\u0446\u0430 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0430 \u0438 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043e\u0442 \u0434\u0435\u0441\u0435\u0442\u0438\u043b\u0435\u0442\u0438\u044f \u043d\u0430\u0441\u0430\u043c \u0441\u0435 \u043d\u0430\u0441\u043e\u0447\u0432\u0430\u0442 \u0432\u0441\u0435 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0447\u0435 \u043a\u044a\u043c \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0432\u043d\u043e\u0441\u043a\u0438. \u041a\u0430\u043a\u0432\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0432\u0430\u0442 \u0442\u0435? \u041d\u0430\u0439-\u043e\u0431\u0449\u043e \u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u0442\u0430 <em>Y<\/em> \u0441\u0435 \u0437\u0430\u0434\u044a\u043b\u0436\u0430\u0432\u0430 \u0434\u0430 \u0432\u043d\u0430\u0441\u044f \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0432\u043d\u043e\u0441\u043a\u0430 \u0432 \u043b\u0438\u0447\u043d\u0438\u044f \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f <em>X<\/em> \u0437\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434\u0430, \u0432 \u043a\u043e\u0439\u0442\u043e \u0442\u043e\u0439 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0438 \u0437\u0430 \u043d\u0435\u044f. \u041a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u0442\u0430 \u043d\u044f\u043c\u0430 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0447\u0435 \u0437\u0430\u0434\u044a\u043b\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u044a\u043c \u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438\u0442\u0435. \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438\u044f\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a, \u043a\u0430\u043a\u0442\u043e \u0438 \u0432\u0441\u0438\u0447\u043a\u0438 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u0430\u043b\u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0435, \u0441\u0435 \u043f\u0440\u0435\u043d\u0430\u0441\u044f \u043e\u0442 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u044f \u043a\u044a\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u044f \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440. \u041a\u0430\u043a\u0432\u043e \u0431\u0438 \u0431\u0438\u043b\u043e \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0430\u043b\u043d\u043e\u0442\u043e \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0437\u0430 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u044f \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 \u0432 \u0442\u0430\u0437\u0438 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f \u0435 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u0430 \u0442\u0435\u043c\u0430, \u043a\u043e\u044f\u0442\u043e \u0431\u0438\u0445 \u043c\u043e\u0433\u044a\u043b \u0434\u0430 \u0440\u0430\u0437\u0433\u043b\u0435\u0434\u0430\u043c \u0432 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u043d\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f. \u0422\u043e\u0432\u0430, \u043a\u043e\u0435\u0442\u043e \u043d\u0438 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u0443\u0432\u0430 \u0437\u0430 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430 \u0435, \u0447\u0435 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u044f\u0442 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 \u043d\u0435 \u043e\u0431\u0438\u0447\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0435. \u0425\u043e\u0440\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0435 \u043e\u0431\u0438\u0447\u0430\u0442 \u0434\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u044f\u0442 \u0438 \u0434\u0430 \u0437\u043d\u0430\u044f\u0442, \u0447\u0435 \u043c\u0435\u0441\u0435\u0447\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0438\u043c \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u044f \u0449\u0435 \u0431\u044a\u0434\u0435 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 0 \u0438 4000 \u043b\u0435\u0432\u0430 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440.<\/p>\n<p>\u041f\u043e\u0434\u043e\u0431\u0435\u043d \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c \u0441\u044a\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0432\u0430 \u043d\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e \u0432 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u044f, \u043d\u043e \u0438 \u0432 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u0438\u044f \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440. \u041a\u0430\u043a\u0432\u043e \u0449\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435 \u0430\u043a\u043e \u043b\u0438\u0447\u043d\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0438 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430 \u0441\u043c\u0435\u0442\u043a\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0442\u044a\u0440\u043f\u0438 \u043c\u0430\u0441\u0438\u0432\u043d\u0438 \u0437\u0430\u0433\u0443\u0431\u0438 \u0438 \u0444\u0430\u043b\u0438\u0440\u0430? \u041e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e \u0442\u043e\u0432\u0430 \u043d\u0435 \u0435 \u0441\u0446\u0435\u043d\u0430\u0440\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0439\u0442\u043e \u0442\u0440\u044f\u0431\u0432\u0430 \u0434\u0430 \u0435 \u0432\u044a\u0437\u043c\u043e\u0436\u0435\u043d. \u0421\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u043d\u043e \u0438\u043c\u0430\u043c\u0435 \u043d\u0443\u0436\u0434\u0430 \u043e\u0442 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0446\u0438\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e \u043f\u043e-\u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043d\u043e, \u0442\u0440\u044f\u0431\u0432\u0430 \u043d\u0438 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430. \u0410\u043a\u043e \u043d\u0430\u0448\u0438\u0442\u0435 \u043b\u0438\u0447\u043d\u0438 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438 \u0441\u043c\u0435\u0442\u043a\u0438 \u0444\u0430\u043b\u0438\u0440\u0430\u0442, \u043d\u044f\u043a\u043e\u0439 \u0442\u0440\u044f\u0431\u0432\u0430 \u0434\u0430 \u043d\u0438 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0430 \u0434\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u043d\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0438\u043d\u0438. \u0425\u043e\u0440\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0430 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0438 \u0434\u0430 \u0441\u0435 \u043e\u0442\u043a\u0430\u0436\u0430\u0442 \u043e\u0442 \u0447\u0430\u0441\u0442 \u043e\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438, \u0437\u0430 \u0434\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0442 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0446\u0438\u0438, \u0447\u0435 \u0449\u0435 \u0438\u043c\u0430\u0442 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u044a\u0447\u043d\u043e \u043f\u0430\u0440\u0438 \u043f\u0440\u0438 \u0432\u0441\u044f\u043a\u0430 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0438\u0442\u0435 \u043f\u0430\u0437\u0430\u0440\u0438. \u0410\u043a\u043e \u0441\u0435 \u0432\u044a\u0440\u043d\u0435\u043c \u043a\u044a\u043c \u043d\u0430\u0448\u0438\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u0435\u0440\u044a\u0442 <em>X<\/em> \u0431\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0435\u043b \u043d\u0435\u0433\u043e\u0432\u0430\u0442\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u044f \u0434\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0440\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 1000 \u0438 3000 \u043b\u0435\u0432\u0430, \u043e\u0442\u043a\u043e\u043b\u043a\u043e\u0442\u043e \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 0 \u0438 4000 \u043b\u0435\u0432\u0430. \u0422\u0443\u043a \u0437\u0430 \u0436\u0430\u043b\u043e\u0441\u0442 \u0438\u0437\u043d\u0438\u043a\u0432\u0430\u0442 \u0440\u0435\u0434\u0438\u0446\u0430 \u043d\u043e\u0432\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0438. \u041a\u043e\u0439 \u0449\u0435 \u043e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u0438 \u0442\u0430\u0437\u0438 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430? \u041a\u0430\u043a \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043c\u0435 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u0435\u0442\u043e &#8222;\u0434\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u043d\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0438\u043d\u0438&#8220;? \u0422\u043e\u0432\u0430 \u0441\u0430 \u0432\u0441\u0435 \u0432\u044a\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438 \u0431\u0435\u0437 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0438\u0447\u043d\u0438 \u043e\u0442\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438 \u0434\u043e\u0441\u0435\u0433\u0430. \u041d\u0435\u043a\u0430 \u0432\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0436\u0430 \u043a\u0430\u043a\u0432\u0438 \u0441\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442\u0438\u0442\u0435.<\/p>\n<p>\u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u044f\u0442 \u0432\u044a\u043f\u0440\u043e\u0441, \u043a\u043e\u0439\u0442\u043e \u043d\u0438 \u0432\u044a\u043b\u043d\u0443\u0432\u0430 \u043d\u0435 \u0435 \u043a\u043e\u0439 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0449\u0435 \u043d\u0438 \u043f\u043b\u0430\u0449\u0430 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430\u0442\u0430, \u0430\u043a\u043e \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043d\u0438 \u0441\u043c\u0435\u0442\u043a\u0438 \u0444\u0430\u043b\u0438\u0440\u0430\u0442, \u0430 \u043a\u043e\u0439 \u0449\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438, \u0437\u0430 \u0434\u0430 \u0438\u043c\u0430\u043c\u0435 \u0442\u0430\u0437\u0438 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430 \u0438 \u043a\u043e\u043b\u043a\u043e \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0449\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0443\u0432\u0430 \u0442\u043e\u0432\u0430. \u0415\u0434\u0438\u043d\u0438\u044f\u0442 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442, \u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430 \u0441\u0435, \u0435 \u043d\u0438\u0435 \u0441\u0430\u043c\u0438 \u0434\u0430 \u0441\u0438 \u043f\u043b\u0430\u0449\u0430\u043c\u0435 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430\u0442\u0430. \u0421\u043f\u043e\u0440\u0435\u0434 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u044f \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437 \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0438 \u043d\u0430 \u0423\u043e\u0440\u0442\u044a\u043d \u042e\u043d\u0438\u0432\u044a\u0440\u0441\u0438\u0442\u0438 (<a href=\"http:\/\/www.wharton.upenn.edu\/\">Wharton University of Pennsylvania<\/a>), \u0442\u043e\u0432\u0430 \u0435 \u0432\u044a\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u0430 \u043e\u043f\u0446\u0438\u044f. \u0417\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438 \u043e\u0431\u0430\u0447\u0435 \u043a\u0430\u043a \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043c\u0435 &#8222;\u0434\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0438\u043d\u0438&#8220;. \u0422\u043e\u0437\u0438 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437 \u0440\u0430\u0437\u0433\u043b\u0435\u0436\u0434\u0430 \u0442\u0440\u0438 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442\u0430. \u041f\u044a\u0440\u0432\u043e, \u0430\u043a\u043e \u0438\u0441\u043a\u0430\u043c\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0437\u0430\u043f\u0430\u0437\u0432\u0430\u043d\u0435 \u043d\u0430 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0441 99% \u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u043d\u043e\u0441\u0442, \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430\u0442\u0430 \u0449\u0435 \u0431\u044a\u0434\u0435 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0434 1% \u043e\u0442 \u043d\u0430\u0448\u0438\u0442\u0435 \u043f\u0430\u0440\u0438. \u0422\u043e\u0432\u0430 \u0435 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0435\u0432\u0442\u0438\u043d\u043e, \u043d\u043e \u0438 \u043d\u0435 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0435\u0444\u0438\u043a\u0430\u0441\u043d\u043e. \u0429\u0435 \u0441\u044a\u0431\u0438\u0440\u0430\u043c\u0435 \u043f\u0430\u0440\u0438 40 \u0433\u043e\u0434\u0438\u043d\u0438, \u0438\u043d\u0444\u043b\u0430\u0446\u0438\u044f\u0442\u0430 \u0449\u0435 \u0433\u0438 &#8222;\u0438\u0437\u044f\u0434\u0435&#8220; \u0438 \u043d\u0430\u043a\u0440\u0430\u044f \u043d\u0438\u043a\u043e\u0439 \u043d\u044f\u043c\u0430 \u0434\u0430 \u0435 \u0434\u043e\u0432\u043e\u043b\u0435\u043d. \u041f\u043e \u0435\u0441\u0442\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d \u043f\u044a\u0442 \u0441\u0442\u0438\u0433\u043d\u0430\u0445\u043c\u0435 \u0434\u043e \u0432\u0442\u043e\u0440\u0430\u0442\u0430 \u043e\u043f\u0446\u0438\u044f, \u043e\u0431\u0432\u044a\u0440\u0437\u0432\u0430\u043d\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0448\u0438\u044f \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0441 \u0438\u043d\u0444\u043b\u0430\u0446\u0438\u044f\u0442\u0430. \u0421\u043f\u043e\u0440\u0435\u0434 \u0433\u043e\u0440\u0435-\u043f\u043e\u0441\u043e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437, \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430\u0442\u0430, \u043a\u043e\u044f\u0442\u043e \u0431\u0438 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0430\u043b\u0430 \u0437\u0430\u043f\u0430\u0437\u0432\u0430\u043d\u0435 \u043d\u0430 \u043f\u0430\u0440\u0438\u0442\u0435 \u043d\u0438 \u0438 \u0442\u044f\u0445\u043d\u043e\u0442\u043e \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0430\u0432\u0430\u043d\u0435 \u0441 \u0438\u043d\u0444\u043b\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u0432\u0441\u044f\u043a\u0430 \u0433\u043e\u0434\u0438\u043d\u0430, \u0431\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0443\u0432\u0430\u043b\u0430 \u043e\u043a\u043e\u043b\u043e 2.5% \u043e\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043d\u0438\u044f \u043d\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u043f\u0440\u0438 99% \u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u043d\u043e\u0441\u0442. \u0418 \u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u044f\u0442 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442- \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0430\u043d\u0435, \u0447\u0435 \u043d\u0430\u0448\u0438\u044f\u0442 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0449\u0435 \u0441\u0435 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0430\u0432\u0430 \u0432\u0441\u044f\u043a\u0430 \u0433\u043e\u0434\u0438\u043d\u0430 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c \u0441 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0430 \u043d\u0430 \u0432\u044a\u0437\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u0435\u043c\u043e\u0441\u0442 \u043d\u0430 \u0434\u044a\u0440\u0436\u0430\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0422\u043e\u0437\u0438 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442 \u0431\u0438 \u0431\u0438\u043b \u043d\u0430\u0439-\u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0435\u043d \u0437\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u0435\u0440\u0438\u0442\u0435 \u043a\u0430\u0442\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438, \u043d\u043e \u0438 \u0441 \u043d\u0430\u0439-\u0441\u043a\u044a\u043f\u0430 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430. \u0421\u044a\u0441 \u0441\u044a\u0449\u043e\u0442\u043e \u043d\u0438\u0432\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u043d\u043e\u0441\u0442, \u0442\u0430\u0437\u0438 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430 \u0431\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0443\u0432\u0430\u043b\u0430 16% \u043e\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043d\u0438\u044f \u043d\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b. \u0417\u0430 \u0445\u043e\u0440\u0430\u0442\u0430 \u0441 \u043d\u0438\u0441\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438, \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0443\u0432\u0430\u0449\u0430 16% \u043e\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043d\u0438\u044f \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0431\u0438 \u0431\u0438\u043b\u0430 \u043d\u0435\u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u043d\u0430. \u0422\u0443\u043a \u0435\u0432\u0435\u043d\u0442\u0443\u0430\u043b\u043d\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0434\u0430 \u0441\u0435 \u043d\u0430\u043c\u0435\u0441\u0438 \u0434\u044a\u0440\u0436\u0430\u0432\u0430\u0442\u0430 \u043a\u0430\u0442\u043e \u043f\u043e\u0435\u043c\u0435 \u0447\u0430\u0441\u0442 \u043e\u0442 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0430 \u0445\u043e\u0440\u0430\u0442\u0430, \u0447\u0438\u0438\u0442\u043e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438 \u0441\u0430 \u043f\u043e\u0434 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043e \u043d\u0438\u0432\u043e. \u0412\u043b\u0438\u0437\u0430\u043c\u0435 \u0432\u0435\u0447\u0435 \u0432 \u0441\u0444\u0435\u0440\u0430 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438, \u043a\u044a\u0434\u0435\u0442\u043e \u043e\u0449\u0435 \u043d\u044f\u043c\u0430 \u043d\u0430\u043c\u0435\u0440\u0435\u043d\u043e \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435.<\/p>\n<p>\u041d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e \u043a\u043e\u0439 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442 \u0449\u0435 \u0431\u044a\u0434\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0435\u0442\u0435\u043d \u0438 \u043a\u0430\u043a \u0449\u0435 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043c\u0435 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043a\u0430\u0442\u0430 \u0438 \u043d\u0435\u0439\u043d\u043e\u0442\u043e \u043f\u043b\u0430\u0449\u0430\u043d\u0435, \u0442\u043e\u0432\u0430 \u0435 \u0431\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0438. \u041b\u0438\u0447\u043d\u0438 \u0441\u043c\u0435\u0442\u043a\u0438, \u0432 \u043a\u043e\u0438\u0442\u043e \u0432\u0441\u0435\u043a\u0438 \u043e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u044f\u0432\u0430\u0449 \u0441\u0435 \u0432\u043d\u0430\u0441\u044f \u0437\u0430 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u0438\u0442\u0435 \u0441\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0438\u043d\u0438. \u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0432\u043d\u043e\u0441\u043a\u0438, \u043a\u043e\u0438\u0442\u043e \u043e\u0431\u0430\u0447\u0435 \u0441\u044a\u0434\u044a\u0440\u0436\u0430\u0442 \u0438 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0430\u043d \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c. \u0412 \u0441\u0432\u043e\u044f\u0442\u0430 \u0441\u044a\u0449\u043d\u043e\u0441\u0442 \u0442\u0435\u0437\u0438 \u043b\u0438\u0447\u043d\u0438 \u0441\u043c\u0435\u0442\u043a\u0438 \u0431\u0438\u0445\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0432\u0430\u043b\u0438 \u043a\u043e\u043c\u0431\u0438\u043d\u0430\u0446\u0438\u044f \u043e\u0442 \u0434\u0432\u0430\u0442\u0430 \u0432\u0438\u0434\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438. \u041e\u0442 \u0435\u0434\u043d\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438\u044f\u0442 \u0438 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0442\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0435 \u0449\u0435 \u0431\u044a\u0434\u0430\u0442 \u0432 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u0435\u0440\u0438\u0442\u0435, \u043a\u043e\u0435\u0442\u043e \u0435 \u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440\u043d\u043e \u0437\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438\u0442\u0435 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0432\u043d\u043e\u0441\u043a\u0438, \u043d\u043e \u043e\u0442 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0430 \u0449\u0435 \u0438\u043c\u0430\u043c\u0435 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0430\u043d \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c, \u043a\u043e\u0435\u0442\u043e \u0435 \u0432 \u0438\u0434\u0435\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u044f\u0442\u0430 \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438\u0442\u0435 \u0441 \u0434\u0435\u0444\u0438\u043d\u0438\u0440\u0430\u043d\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438. \u0412 \u0442\u0430\u0437\u0438 \u043a\u0440\u0430\u0442\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f \u0432\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0445 \u0431\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438\u0442\u0435 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0432\u0430, \u043a\u0430\u043a\u0432\u043e\u0442\u043e \u0431\u0438 \u043c\u043e\u0433\u043b\u043e \u0434\u0430 \u0431\u044a\u0434\u0435. \u0411\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435, \u043a\u043e\u0435\u0442\u043e \u0431\u0438 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0430\u043b\u043e \u0440\u0430\u0437\u0443\u043c\u043d\u0438 \u0438 \u0434\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u043d\u0438 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0438 \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\u0442\u043e \u0431\u0435\u0437 \u0434\u0430 \u0434\u043e\u0432\u0435\u0436\u0434\u0430 \u0434\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0438\u044f \u043a\u043e\u043b\u0430\u043f\u0441 \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0435. \u0411\u044a\u0434\u0435\u0449\u0435, \u043a\u044a\u043c \u043a\u043e\u0435\u0442\u043e \u0431\u0438 \u0442\u0440\u044f\u0431\u0432\u0430\u043b\u043e \u0434\u0430 \u0441\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043c\u0438\u043c. \u0410 \u043d\u0438\u0435 \u043a\u0430\u043a\u0432\u043e \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043c&#8230; \u0447\u0443\u0434\u0438\u043c \u0441\u0435 \u0434\u0430\u043b\u0438 \u0434\u0430 \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0435\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u0442\u0435 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0435!<\/p>\n<p align=\"left\"><em>\u041f\u0440\u043e\u0447\u0435\u0442\u0435\u0442\u0435 \u0438 \u043f\u044a\u0440\u0432\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0410\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u044a\u0440 \u041d\u0438\u043a\u043e\u043b\u043e\u0432 \u0432 \u0442\u043e\u0437\u0438 \u0431\u043b\u043e\u0433 \u043f\u043e \u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0430 &#8211; &#8222;<a href=\"http:\/\/yurukov.net\/blog\/2010\/10\/22\/pensionnata-sistema-po-sveta-edna-nek\/\">\u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043f\u043e \u0441\u0432\u0435\u0442\u0430 \u2013 \u0435\u0434\u043d\u0430 \u043d\u0435\u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0437\u043c\u0430\u043c\u0430<\/a>&#8222;. \u0414\u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0438\u044f\u0442\u0430 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u0440\u0438\u0442\u0435 \u0441\u044a\u0449\u043e \u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u0430. <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u0422\u0430\u0437\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f \u0435 \u043d\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u0430 \u043e\u0442 \u0410\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u044a\u0440 \u041d\u0438\u043a\u043e\u043b\u043e\u0432, \u0437\u0430\u0432\u044a\u0440\u0448\u0438\u043b \u043c\u0430\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0443\u0440\u0430 \u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438 \u0438 \u0418\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d \u041c\u0435\u043d\u0438\u0434\u0436\u043c\u044a\u043d\u0442 \u0432 Goethe Universit\u00e4t Frankfurt, \u0413\u0435\u0440\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0421\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u0438\u0437\u0438\u0440\u0430\u043b \u0435 \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u043d, \u041f\u043e\u0440\u0442\u0444\u043e\u043b\u0438\u043e \u041c\u0435\u043d\u0438\u0434\u0436\u043c\u044a\u043d\u0442 \u0438 \u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e \u041e\u0441\u0438\u0433\u0443\u0440\u044f\u0432\u0430\u043d\u0435. \u0421\u043b\u0435\u0434 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438 \u0432 Deutsche B\u00f6rse \u0441\u0435\u0433\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0438 \u043a\u0430\u0442\u043e ETRM \u043a\u043e\u043d\u0441\u0443\u043b\u0442\u0430\u043d\u0442. \u041f\u043e\u0440\u0430\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0431\u0438\u0432\u0430\u043b\u0438\u044f, \u043f\u0440\u0438\u0437\u043d\u0430\u0432\u0430\u043c \u043d\u0435\u043e\u0447\u0430\u043a\u0432\u0430\u043d \u043e\u0442 \u043c\u0435\u043d, \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441 \u043a\u044a\u043c \u043f\u0440\u0435\u0434\u0438\u0448\u043d\u0430\u0442\u0430 \u043c\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u044f- &#8222;\u041f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u0442\u0430 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043f\u043e \u0441\u0432\u0435\u0442\u0430 &#8211; \u0435\u0434\u043d\u0430 \u043d\u0435\u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u0430&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":8085,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[10,12,9],"tags":[1374,650,1377,801,1376,1334,1375,1336,1340],"class_list":["post-8083","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bylgariq","category-idei","category-politika","tag-pension-funds","tag-650","tag-1377","tag-801","tag-1376","tag-1334","tag-1375","tag-1336","tag-1340"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2010\/11\/519x343.jpg","jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p4B9n-26n","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8083","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8083"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8083\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":22038,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8083\/revisions\/22038"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8085"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8083"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8083"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/yurukov.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8083"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}